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玉米市场已到企业该建立库存的时候了

“信心比黄金更重要”,是使世界各国成功走出2008年全球金融危机的一剂中国药方。十多年过去,本年度玉米市场也经历了一次巨大危机,非洲猪瘟即使行业的一次灾难,更是对玉米消费产生巨大影响,玉米消费在短期内巨幅减少,市场信心不足,价格持续回落。可以说,今年的玉米市场比以往任何时候更需要“信心”。


过去一年,虽然国家临储拍卖底价较上年度提高200元/吨,但是受非洲猪瘟等因素影响市场需求大幅萎缩,北方港口玉米装船数量同比减半,玉米市场价格出现持续半年之久的回落行情。截止12月10日,黑龙江加工企业门前玉米收购均价1623元/吨,同比回落117元/吨;吉林加工企业门前玉米收购均价1697元/吨,同比回落111元/吨。


若按照2019年临储玉米拍卖底价测算,黑龙江到厂最低成本1750元/吨左右,吉林到厂最低成本1800元/吨左右。显然,当前市场价格不仅已经大幅低于去年同期,而且也大幅低于临储拍卖底价。从某种意义上讲,以当前市场价格存储玉米,存放到明年临储拍卖时销售,若假设拍卖底价保持不变,考虑相关仓储、利息费用和品质差价后,理论上当前的市场也已经有了利润空间。


据国家粮食和物资储备局主产区秋粮收购进度数据显示,截至12月10日黑龙江、山东等11个主产区累计收购玉米2537万吨,同比减少566万吨。显然,即使价格已经回落很多,即使理论上存粮已经有了利润,市场各主体并未大规模积极入市收购。


非洲猪瘟背景下生猪养殖恢复仍需时日。据农业农村部监测表明,10月份我国生猪存栏同比下降41.4%,环比继续下降;能繁母猪存栏环比回升0.6%,但同比仍下降37.8%。按照正常养殖周期,能繁母猪存栏恢复到生猪产能恢复大体需要一年左右。目前,繁母猪存栏恢复至正常状态仍需时日,生猪恢复则更加缓慢,生猪饲料消费在2020年虽然能止跌恢复,但恢复至正常状态还有很长的路。


本年度玉米恢复性增产明显。据国家统计局最新公告显示,2019年我国粮食再获丰收,玉米产量达到26077万吨,较上年度25730万吨增长347万吨,同比增幅1.35%。这一结果明显高于市场预期。此前,美国农业部预计2019年我国玉米产量2.54亿吨,较上年度进一步减少;国家粮油信息中心预测2019年玉米产量为2.57亿吨,较上年度持平或略增。在今年玉米面积减少背景下,玉米产量仍然保持增长。


其他因素导致市场各方主体入市谨慎。目前大粮上市已经在进行之中,价格还在弱势运行当中。一些企业上年度春节前收购而春节后价格下跌导致亏损,今年不敢在春节前再贸然入市;一些往年以代收代处为主的企业,今年到现在还没有接到下游饲料企业的订单,所以未能启动收购;因为农民余粮依旧庞大,一些企业觉得机会不成熟仍在等待;中美贸易谈判迎来关键期,后期玉米及替代品能否大规模进口依旧较大不确定性。凡此种种原因,总体而言就是对未来市场缺乏足够的信心。


市场没有信心的核心是因为产量增加、需求减少而搞不清楚玉米市场到底有没有缺口的问题。如果市场有缺口,则拍卖价格就是铁底;如果市场没有缺口,拍卖价格就是铁顶。


国家粮食交易中心数据显示,2018年临储玉米拍卖成交超过1亿吨而2019年临储玉米拍卖成交仅为2191万吨。因为两年成交数量的巨大反差,让人们不难想象到消费下降的巨大。从表观数据上看,市场消费似乎下降了近8000万吨,这是多么恐怖!政府数据也显示当前的生猪存栏仍在绝对低位上徘徊,也就是说本年度饲料消费理论上不会好于上年度,理所当然若消费低迷,2020年需不需要临储玉米拍卖还是未知数。


然而,仔细分析不难发现,2018年虽然玉米拍卖1亿吨之巨,但可能有3000万吨左右结转到2019年来消费,再加上当年近2200万吨的玉米拍卖量,也就是说2018/2019年度的市场缺口可能也在5000万吨以上。因此,实际上年度的供需形势并不像拍卖数据下降的幅度那么大,或者说上年度的实际消费并不是表观的那么悲观。


价格波动是市场化的必然表现,价格若并不一定是供需没有缺口,价格好并不就是市场有缺口,而是市场信息不对称和阶段性、区域性供需矛盾作用的结果。


玉米季产年销的特性就要求经营者必须在大粮上市期间适时建立合理的商业库存,这是企业经营之本。春节前后是大粮上市的季节,时间上也已经到了入市收购的时候了。同时,当前价格已经具备了一定的抗风险能力,对于用粮企业而言已经具备了价格的安全边际。


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